Le BFR, ou besoin en fonds de roulement, mesure l’argent qu’une entreprise doit mobiliser pour financer son activité courante, en attendant d’être payée par ses clients. Il naît du décalage entre les sorties d’argent (achats, stocks, salaires) et les encaissements (règlements clients).
La formule du BFR
Le BFR se calcule à partir des postes d’exploitation du bilan, en retranchant le passif circulant de l’actif circulant. Sous sa forme simplifiée :
BFR = actif circulant (stocks + créances clients) − passif circulant (dettes fournisseurs + dettes fiscales + dettes sociales + autres dettes non financières)
L’actif circulant regroupe ce que l’entreprise a immobilisé dans son cycle d’exploitation : les stocks et les créances clients (les factures émises mais pas encore réglées). Le passif circulant regroupe ce que l’entreprise doit à court terme au titre de cette même exploitation : dettes fournisseurs, dettes fiscales (TVA, impôts), dettes sociales (cotisations, salaires à payer) et autres dettes non financières. On exclut de ce calcul les éléments financiers comme les emprunts et la trésorerie.
Un exemple chiffré
Une entreprise présente les postes suivants :
- Stocks : 50 000 euros, créances clients : 80 000 euros, soit un actif circulant de 130 000 euros.
- Dettes fournisseurs : 60 000 euros, dettes fiscales et sociales : 20 000 euros, soit un passif circulant de 80 000 euros.
- BFR = 130 000 − 80 000 = 50 000 euros.
Rapporté au chiffre d’affaires, le BFR s’exprime souvent en jours : BFR en jours de CA = (BFR ÷ Chiffre d’affaires HT) × 360. Avec 400 000 euros de chiffre d’affaires, cela donne (50 000 ÷ 400 000) × 360, soit environ 45 jours de chiffre d’affaires à financer en permanence.
BFR positif ou négatif : comment le lire
Un BFR positif signifie que l’entreprise avance de la trésorerie pour fonctionner : ses stocks et le crédit accordé aux clients dépassent le crédit obtenu des fournisseurs. Un BFR négatif, fréquent dans la distribution et le commerce en ligne, signifie que l’entreprise encaisse ses ventes avant de régler ses fournisseurs. Son activité se finance alors toute seule et dégage même de la trésorerie.
BFR, fonds de roulement et trésorerie
Le BFR ne se lit jamais seul. Il se compare au fonds de roulement net global, les ressources stables disponibles pour financer le cycle. La relation est directe :
Trésorerie nette = Fonds de roulement net global − BFR
Si le fonds de roulement couvre le BFR, la trésorerie est positive. Sinon, l’entreprise doit combler l’écart par des financements court terme. C’est pourquoi un BFR qui gonfle avec la croissance peut mettre une entreprise en tension de liquidités malgré un carnet de commandes plein.
Réduire son BFR
Trois leviers principaux : raccourcir les délais d’encaissement en relançant les factures impayées, négocier des délais fournisseurs plus longs, et limiter les stocks dormants. Un suivi rigoureux des règlements, par exemple depuis un CRM relié à la facturation, évite que les retards de paiement gonflent silencieusement le BFR.